7-ELEVEn便当店的卖身疑云

日本本土市场7-11营业利润下降了4.4%至612亿日元(约合人民币29.7亿元)。该公司旨在通过无邪的定价战略来吸引客流，但最终的效果不尽如人意。

作者：联商网编辑部编辑：松柏泉源：联商翻译中心 ID：ixinlingshou

8月19日，全球便当店巨头7-11母公司Seven & i Holdings(以下简称Seven&i)在官网宣布了一则通告，回应加拿大便当店集团Alimentation Couche-Tard(以下简称ACT)向其发出的“7-11便当店收购要约”，并建设了自力委员会，针对提案可行性举行评估。

通告宣布后，Seven&i在东京的股价上涨23%，创下公司历史上单日最大涨幅，市值抵达约5.6万亿日元(约合人民币2722亿元)，较前一生意日增添近1万亿日元。若是收购生意告竣，预计将成为日本最大规模的外资收购案。

双方作何回应？

始与包括摩根士丹利在内的银行照料相助，以增强自身实力，应对它以是为日益增添的外资收购威胁。而ACT集团则已对Seven&i虎视眈眈多年，在已往两年间陆陆续续地与这家日本公司接触，试图开启友好的生意讨论。

总部位于魁北克的零售集团ACT随后证实，其“最近向日本公司提交了一份友好的、非约束性的提议”，并且正追求“告竣一项双方都能接受的生意，使两家公司的主顾、员工、特许谋划商和股东都能受益。”

图：ACT集团旗下主营便当店品牌之一

已往，日本企业纵然收到收购提案，也经常在不咨询董事会的情形下在幕后做出决议。但现在情形爆发了转变，日本经济工业省在2023年公布了《企业收购行动指南》，要求收购提案必需经由讨论或向董事会报告。

因此，Seven&i在声明中体现，确认已收到ACT发来的一份保密、非约束性的起源提案，并且已“建设由非执行董事组成的自力委员会”，以审核ACT“收购所有流通股份”的提议。

图：美国德州一家7-11门店的内部名堂

Seven&i强调，无论是董事会照旧自力委员会，现在均未就接受或拒绝ACT的提案、是否与ACT睁开讨论或是否追求任何替换生意作出任何决议。本公司一旦做出决议或有需要披露的事项，将连忙通告。

银行业内人士指出，ACT此举也可能会引来其他竞购者，包括恒久觊觎7-11美国门店的私募股权集团。

7-11便当店怎么了？

2023年，在Seven&i披露的中期谋划妄想里，社长井阪隆一提出成为“以食物为中心的天下顶级零售集团”的目的。但现实上该公司在日本和美国的焦点便当店营业正面临增添放缓的问题。

7月11日，凭证Seven&i宣布的2024财年第一季度业绩显示，营业收入为27300亿日元(约合人民币1329亿元)，同比增添3%；营业利润为593亿日元(约合人民币28.8亿元)，同比下降28%；净利润更是较去年同期下降49%至214亿日元(约合人民币10.3亿元)。

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数据泉源：企业官网制图：联商网

一方面，日本本土宏观情形爆发转变，消耗者可支配收入镌汰，客流下滑，增添低迷。尤其是在2020财年后，公司整体的谋划利润率逐步下滑。另一方面，占合并营业收入70%的外洋便当店营业显着下滑。该季度营业利润仅44.7亿日元(约合人民币2.17亿元)，同比下跌79%。

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数据泉源：企业官网制图：联商网

从外洋市场看，美国7-11门店数约占总数的20%，是最主要的市场之一。但在该季度，受外地各项经济刺激步伐的影响，如食物津贴资格规模扩大、暂停学生贷款送还等，加之通胀一连，消耗者信心遭到削弱，销量泛起显着下滑。

业内人士以为，该零售巨头泛起了战略误判。为了稳住销售业绩，美国7-11推行“坚持价钱稳固，维持客户数目”的战略。但现真相形是，卷烟和其他热门产品的销量下降。特殊是在低收入人群中，产品销量按美元盘算下降了3%。但同时，采购价钱上涨并未传导至产品，毛利率较去年同期下降2个百分点。

而在最要害的日本本土市场，7-11营业利润也下降了4.4%至612亿日元(约合人民币29.7亿元)。该公司旨在通过无邪的定价战略来吸引客流。例如，3月提高现煮咖啡的价钱、5月降低饭团等热门商品的价钱。但最终的效果不尽如人意，3-5月的同店销售额仍与去年同期大致持平。同为竞争敌手的罗森和全家也不甘示弱，划分在3月和8月推出热门商品“加量不加价”的促销运动，并收获一定效果。

图源：联商图库

值得注重的是，阻止Seven&i宣布通告前，该公司市值自3月以来已下跌凌驾20%。

或打造全球最大的便当店集团

迫于外国股东的施压，Seven&i近年来一直在精简营业，将重心更多地放在盈利能力强的便当店上。先是在2016年，美国激进基金Third Point主导了一场免职运动，将掌舵Seven&i近24年的功勋人物、前社长铃木敏文拉下台，并由井阪隆一执掌至今。

由于激进投资者一连施压，以及日本整体推动刷新公司与股东关系的大情形下，变局得以加速。去年，Seven&i将旗下百货连锁店崇光·西武百货出售给了一家美国投资基金。而井阪自己也面临来自包括ValueAct在内的激进投资者的压力，后者要求Seven&i剥离其亏损的综合商超营业。今年4月，Seven&i宣布妄想将旗下的祖业“伊藤洋华堂”举行股票上市。

别的，股票咨询公司Asymmetric Advisors的一位讲话人指出：“日元贬值成了一个主要的激励因素。若是能够出售伊藤洋华堂和Denny’s等营业，公司很可能会恒久坚持优异势头。”

图源：联商图库

ACT集团则一直在全球寻觅收购良机。已往十年间，该集团在便当店行业完成了多次并购。就在Seven&i宣布回应通告的统一天，ACT另外宣布，已赞成从连锁超市Giant Eagle手中收购约270家便当店。

2021年，ACT集团曾试图以162亿欧元(约合人民币1283亿元)收购法国连锁超市家乐福，但未能如愿。该公司还曾对Speedway提出收购要约，但最终Speedway被Seven&i以210亿美元收入囊中。在2021年收购Speedway之后，7-11在美国和加拿大拥有凌驾13000家门店。ACT拥有近9300家门店。

GlobalData董事总司理Neil Saunders体现：“这项潜在的收购要约意义重大。7-11是美国便当店领域最大的运营商，2023年的市场份额为14.5%。相比之下，ACT集团的市场份额仅为4.6%。因此，两者合并将爆发一个控制近五分之一市场份额的实体。”

2023财年，ACT集团销售额为692亿美元(约10万亿日元)，与7-11的11万亿日元规模相当。两家公司的销售额合计将抵达20万亿日元左右，有可能降生以便当店为中心的全球最大的零售集团之一。

彭博社专栏作者Chris Hughes指出，ACT的要约显得有些“投契取巧”，正值Seven&i的股市低谷期。这和它想在疫情时代收购家乐福的做法“不约而同”，彼时家乐福的股价远低于疫情前水平，但这一提议遭到严肃拒绝。

果真资料显示，阻止5月31日，7-11在全球运营85049家门店。而ACT在全球约30个国家和地区拥有约17000家门店，主要运营Couche-Tard和Circle K两个连锁便当店品牌，其目的是进军亚洲并扩大全球结构。ACT在加拿大多伦多证券生意所上市，市值约8.6万亿日元，远高于Seven&i。

今年4月，Seven&i宣布最新的“全球便当店运营战略”，并在其中指出，妄想到2030年在全球开设10万家7-11便当店。

联商高级照料团成员潘玉明以为，7-11便当店是Seven&i的焦点营业，且一直以来业绩不俗，出售部分北美的店肆企业有可能，但大部分出售的可能性不大。别的，Seven&i旗下的伊藤洋华堂超市已经“瘦身”，百货也已经卖掉了，全卖的可能性不大。

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