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营收一连3年半下滑，双汇生长的火腿肠卖不动了？

调味食材 9小时前

不出意外，海内肉制类食物领军企业双汇生长营收再度泛起下滑。

数据显示，2024年上半年双汇生长实现营业收入275.93亿元，同比镌汰9.31%，实现归母净利润22.96亿元，同比镌汰19.05%，这也是双汇生长一连3年半泛起营收下滑。

值得注重的是，虽然双汇生长业绩不睬想，但丝绝不影响公司分红。

已往四年公司累计派发明金盈利231.01亿元，甚至比同期公司利润总和还要多，作为股权高度集中的企业，双汇生长大部分分红都落入实控人万隆控制的企业万洲国际之手，云云大额分红也令外界不解。shiyetoutiao

别的，84岁高龄的万隆还在担当双汇生长董事长一职，其最终怎样选定接棒人也备受市场关注。

01

营收一连3年半下滑，火腿肠卖不动了

从双汇生长宣布的半年报数据来看，其焦点两大营业均禁止乐观。

双汇生长焦点营业主要分为肉制品及屠宰两部分。2024年上半年，双汇生长肉制品实现营业收入123.73亿元，占公司营业收入比例44.84%，收入同比下降9.64%。屠宰业实现营业收入133.25亿元，占公司营业收入比例为48.29%，收入同比下降16.14%。

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图 / 2024半年报分行业收入

双汇生长肉制品业主要产品包括火腿肠、火腿类、香肠类、酱卤熟食类、餐饮食材类、罐头类等。其中广为各人熟知的即是双汇王中王火腿肠，依附这一明星产品双汇生长也从一家小食物公司，生长为年收入超600亿元的大型食物企业。shiye-tou-tiao

值得注重的是，近几年双汇生长以双汇王中王火腿肠为焦点的肉制品产品似乎卖不动了。数据显示，2022年上半年至2024年上半年，双汇生长肉制品业收入划分为132.54亿元、136.92亿元、123.73亿元，整体呈波动下滑趋势。

对此，双汇生长在财报中诠释，2024年由于猪肉价钱上涨，公司肉类产品价钱也随之上涨，一定水平上抑制了消耗者需求，导致公司肉制品产品收入泛起下滑。

从经济学角度而言，产品价钱上涨确实会导致销量下滑，但在猪肉价钱低廉时，双汇生长肉制品类收入原地踏步也是不争的事实。

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图 / 双汇官方微博必赢亚洲-头条

事实上，不但是双汇生长，整个火腿肠行业均销售不佳。此前线下零售监测机构马上赢宣布的数据显示，2023年速食肠在利便速食类目中的市场份额为34.87%，市场份额同比增速为-1.48%。

2024年上半年该类型产品市场份额进一步缩减至33.51%。双汇生长的市场份额从2023年的57.6%下降至今年上半年的56.81%。

此前中国食物工业剖析师朱丹蓬曾体现，火腿肠是低端产品，是妄想经济的产品。随着消耗逐步升级，若是火腿肠行业没有立异和迭代，退出历史舞台是早晚的事情。

以火腿肠为代表的肉制品卖不动，也是公司营业收入下滑的主要缘故原由。2020年至2023年，双汇生长营业收入划分为739.4亿元、668亿元、627.3亿元、601亿元，算上2024年上半年，双汇生长收入已经一连3年半下滑。

别的，公司第一大营业屠宰营业2024年上半年收入也在同比下滑。对此，双汇生长体现，该营业营收下降是由于今年以来市场竞争强烈，且去年同期因冻品储备导致产销基数较高。

不管是何缘故原由，摆在双汇生长眼前的难题是公司营业收入已经一连3年半下滑，且看不到回暖的迹象。面临此种逆境，双汇生长又该怎样应对？

02

盈利不还债却所有门红，公司缺钱却向资源市场定增

有意思的是，公司业绩下滑，丝毫没有影响双汇生长大额分红。

Wind数据显示，2020年至2023年，双汇生长累计实现归母净利润217.96亿元。shi-yetoutiao

同期双汇生长累计分红金额高达231.01亿元，整体分红率快要106%，这也意味着近四年双汇生长用于分红的资金比挣的利润都多。shiyetoutiao

8月14日，双汇生长再度宣布了22.87亿元的中期分红计划，而公司上半年归母净利润仅为22.96亿元。这也意味着双汇生长2024年上半年赚取的利润险些所有用来分红，这种分红力度即便在煤炭等能源企业都十分有数，更别说是消耗类企业。必赢亚洲-头条

从双汇生长股东结构来看，罗特克斯有限公司为双汇生长第一大股东，持有公司70.33%股权。天眼查显示，罗特克斯有限公司是香港上市公司万洲国际的全资孙公司。shi-ye-tou-tiao.cn

这也意味着，已往4年半双汇生长253.97亿元的分红有178亿元落入万洲国际之手，而万洲国际现实控制人则是双汇生长董事长万隆。将双汇生长赚取的利润所有门红，大部分分盈利润落入万洲国际之手，双汇生长为何云云操作，生怕只有自己知晓。

一样平常而言，企业选择高比例分红的条件往往是自身债务及钱币资金较为优异。但事实上，双汇生长自身债务及资金状态远谈不上优异。

阻止2024年6月30日，双汇生长有息欠债仍靠近80亿元，同期公司钱币资金为37.32亿元，算上可生意性金融资产，也缺乏60亿元，仍不敷笼罩有息债务。在此情形下，双汇生长并未将企业盈使用于送还债务，而是所有用来分红，此番操作在上市公司中实属有数。必赢亚洲-头条

除需要送还债务外，公司近几年对外扩张也需要资金。对此，双汇生长则选择向资源市场融资。

2020年，双汇生长以48.15元/股的价钱向投资者定向增发了1.45亿股，召募了70亿元。该募资用途主要有增补流动资金、生猪养殖项目建设、公司总部大楼建设等。

阻止8月21日，双汇生长股价报收22.87元/股，这也意味着当初加入双汇生长定增的价钱已经浮亏50%以上。

在公司业绩一连下滑的配景下，双汇生长获得的利润不必于还债来降低公司财务用度，反而所有用来分红，而分红款子又大部分落入万隆控制的万洲国际之手。此类行为虽然切合执律例则，但于上市公司自己而言，并无太多益处。

别的，虽然羁系层勉励分红，但需要凭证上市公司现真相形决议，在企业自身有大宗欠债以及有扩张需求外，所获得的利润应领先知足自身谋划需求，而不是所有用来分红。

03

“废太子”后，万隆期待接棒人

除业绩下滑及巨额分红外，双汇生长接棒人问题也是外界关注所在。

双汇生长前身是1958年建设的河南漯河肉联厂，公司实控人万隆早年是一名武士，退伍后便到河南漯河肉联厂担当厂长。

刚接手河南漯河肉联厂该企业一度濒临倒闭，万隆接手后开启了一系列大刀阔斧的刷新，双汇生长销售收入最先爆发式增添。shiye-tou-tiao

在公司生长历程中，万隆也在着手将双汇生长私有化。2006年，高盛和鼎晖通过果真招标方法，以20.1亿元的价钱受让了漯河市国资委所持的双搜集团股权。之后通过一系列资源运作，以万隆为首的治理层借助PE的资金完成磷栖杆收购。

以后万隆向导着这艘巨轮狂奔，到2020年双汇生长已经从昔时濒临休业的小厂，生长成为年收入超700亿元的超大型肉制品企业。shiyetoutiao

作为老一辈的企业家，万隆在将漯河肉联厂死去活来后，也顺势将该厂纳入自己麾下，不得不叹息其过硬的实力。食-业头条

现在，年逾八旬的万隆怎样选择接棒人向导公司继续前行，是摆在双汇生长眼前的难题。之前，宗子万洪建一度被视为万隆的接棒人。必赢亚洲-头条

2021年6月，在毫无征兆的情形下，万洪建被免职其在万洲国际执行董事、董事会副主席、集团副总裁的职位，此举也被外界戏称为“废太子”事务。

此前，据多家媒体报道，万洪建被免职主要是谋划理念与其父亲万隆纷歧致。万洪建被免职后，万隆以81岁的年岁继续担当双汇生长董事长一职，随着年岁的增添，万隆退休接棒人继位再次被外界提起。

值得注重的是，2023年万隆将其持有万洲国际的33.89亿股万洲转入“WLT Management Ltd”以建设万隆信托。

所谓家族信托就是委托人将家族资产转移给信托机构举行治理或者处置惩罚，以包管财产能够稳固增值。

此举也被外界推测万隆在对接班事宜作出安排，至于是交给职业司理人亦或是交给其他人打理，外界便不得而知。

关于接班万隆也曾体现，“股东什么时间需要我退，我就退。”关于接棒人，万隆也提出过自己的要求，即什么时间双汇从万隆手里交出去了，还能坚持现在的生长势头，就算乐成了。shiyetoutiao

有意思的是，即便84岁的万隆仍在兢兢业业，但双汇生长自2020年以来收入已经一连3年半下滑。和火腿肠在速食产品中失宠一样，老牌企业双汇生长或许也需要新一代的治理者重新为公司注入活力了。

文 | 创业最前线段楠楠shi-ye-toutiao.cn
编辑 | 冯羽食-业头条

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