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一家三口成老赖，“酱油大王”只能打酱油了

格隆汇 18小时前

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都是上市惹的祸。

2012年1月，加加食物在深交所敲钟上市，成为海内酱油行业首家上市公司，一时风头无两，市值突破百亿元，其首创人杨振也因此跻身富豪榜，被誉为“中国酱油大王”。食-业头-条

然而10多年已往，杨振一家三口沦为“老赖”，“酱油第一股”也走到休业边沿。

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2024年6月，早就陷入�；募蛹邮澄镌俅窝┥霞铀嚎毓晒啥吭酵蹲始跋质悼刂迫搜钫瘛⒀钭咏ㄑ钫裰樱⑿と剑ㄑ钫裰蓿┮蛐∥宜郊艺窬婪�，被长沙市天心区人民法院列入失约被执行人名单，执行标的约为3231.37万元。

这已经是杨振一家三口第四次因债务问题被列入失约名单，第一次是在两年前。

近4年来，加加食物已先后6次披露控股股东及实控人被列入失约被执行人。天眼查数据统计，自2022年起，杨振累计被执行金额高达13.6亿元，而卓越投资的被执行金额则抵达了13.9亿元。

连续不断登上“老赖”名单，不但意味着杨振小我私家和家族运气急转直下，也为本就岌岌可危的加加食物再添阴霾。

就在两个月前，加加食物因内部控制审计泛起严重问题，股票被深交所重新戴上了“ST”的帽子，距离其“摘帽”才不到三年时间。

早在2020年6月，加加食物就曾因公司违规担保和资金占用问题，首次被深交所施以“ST”危害警示，履历了一年的挣扎，才于2021年7月艰难摘帽。然而，这并未给加加食物带来任何实质性的转机，公司一再传出谋划不善、债务高筑的新闻。

随着ST的再次加身，加加食物股价应声而落，最低曾跌至每股1.58元，迫近强制退市红线。阻止8月22日收盘，其股价略有回升，抵达1.95元/股，总市值为22.46亿元，较历史最高点蒸发近八成。

两次“戴帽”，一再触及资源市场的底线，反应出加加食物内部治理问题的积重难返。越发让人唏嘘的是，其业绩也早已不复昔时光景。shiyetoutiao

自2021年以来，加加食物的营业收入和净利润一连三年泛起下滑态势。2021年-2023年，其营收从17.55亿元降至14.54亿元，扣非净利润从亏损0.96亿元扩大到亏损2.01亿元。

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数字背后，加加食物的市场份额和品牌影响力正以惊人的速率缩水：其焦点产品，曾家喻户晓的“饭搭子”加加酱油，现在已彻底边沿化，甚至在部分地区已被完全替换出市场。

中研普华相关数据显示，中国酱油行业的市场占比中，海天味业占比15%，其次是鲜味鲜（中炬高新）和李锦记，加加食物占比仅为1%。

财报显示，2023年，加加食物酱油产品营收同比下滑16.96%，食醋类产品营收同比下滑24.13%，鸡精类产品营收同比下滑28.37%，食用植物油营收同比下滑41.35%。

而其2023年实现了1.78亿元收入，占总营收12.27%的味精产品中，占总产量的88.64%的宁夏可可美和宁夏玉蜜两家代工厂，已于今年3月由于环保问题周全停产。

业绩之外，2018年起，卓越投资、杨振一家三口所持有的加加食物股份就已履历了多轮轮候冻结。阻止今年4月尾，其所持股份已所有被冻结，质押比例凌驾99%。

去年6月，卓越投资更被万向信托申请休业审查，且现在仍在审查阶段。若是卓越投资无法挣脱休业的运气，加加食物可能会被迫进入到一个更为严肃的重组或生涯�；�。

从“酱油第一股”到命悬一线，加加食物的逆境，在其上市之后便已埋下伏笔。shi-ye-tou-tiao-cn

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加加食物的兴衰浮沉，随处可见杨振的小我私家烙印。是他的远见卓识和冒险精神，成绩了加加食物的绚烂；也是他日益膨胀的野心和投资失察，将公司一步步推向了深渊。shi-ye-toutiao.cn

杨振的创业故事，早先是一个典范的草根逆袭的励志传奇。

1962年，杨振出生在湖南宁乡的一个清贫家庭，少年丧父的他靠着自身起劲考上了益阳师范学院，并在结业后成为一名语文先生。

虽然教职事情稳固，但这个“铁饭碗”却很难改变家庭贫困的现状，杨振因此萌生了下海做生意的念头，并在一番摸爬滚打之后，将眼光投向了酱油调味品行业。

很是值得强调的是，现在常见的酱油瓶内置拉环设计，最早即是杨振发明的。shi-ye-tou-tiao.cn

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上世纪90年月，酱油瓶的设计还十分简陋，不但容易倒出过量，还经常弄脏瓶身和手。杨振敏锐地发明了这一痛点，爆发了刷新酱油瓶盖的想法，发明出内置拉环的新型瓶盖。必赢亚洲-头条

早先，杨振想把自己的这项发明以50万的价钱卖给湖南的酱油厂，通过专利转让的形式赚“快钱”，但湖南外地的几家酱油厂并不买账。

接连的“闭门羹”并未让杨振气馁，反而引发了他自己创业的念头。shi-yetoutiao

依附着“初生牛犊不怕虎”的闯劲，1996年，杨振用多年攒下来的1.2万元买下3亩地，带着几十个工人，建设了加加酱油厂。

为了快速翻开着名度，杨振一最先就选择走“高端”蹊径。当其他酱油品牌的售价还停留在1.5元左右时，他大胆地将加加酱油的售价定在6.5元。云云悬殊的价钱，令市场一片哗然，但也引发了消耗者的好奇：加加酱油凭啥卖这个价？

杨振捉住这一时机，斥巨资睁开了一系列广告攻势，成为行业里的品牌先驱。

他先是在外地报纸上鼎力大举宣传，接着包下外地电视台的黄金时段转动播放广告，并为热门电视剧冠名。几轮广告轰炸下来，加加酱油就在湖南市场站稳了脚跟。shiyetou-tiao.cn

但杨振并不知足于此。

2003年，他做出一个大胆的决议——豪掷4800万元拿下央视两个月的“标王”广告位，这险些耗尽了公司七年来的所有利润，可以说是一场“豪赌”。必赢亚洲-头条

事实证实，杨振赌对了。

一连两个月的央视黄金时段广告，让 “一个酱油瓶盖，突破百年历史”的广告语家喻户晓，加加酱油一跃成为天下着名的调味品品牌，并在2004年就实现了创纪录的5亿元营收。

2012年，杨振将加加食物乐成送上深交所。这一年，加加食物营业收入抵达16.57亿元，净利润抵达1.76亿元，“中国酱油第一股”风头无两。必赢亚洲头-条

2014年，杨振以20亿的财产首次进入胡润百富榜，成为名副着实的“酱油大王”。shi-ye-tou-tiao-cn

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正当外界为“酱油大王”的乐成喝彩时，杨振却最先疏离“酱油”。shiyetoutiao

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公司上市之后，他将公司交给妻儿治理，将自己的重心放在投资上，试图通过资源运作“以钱生钱”，赚快钱，走捷径。

杨振曾向几个相助多年的上游企业提供了4亿元的乞贷用于生长，但对方因无力送还，只能以不良资产股权抵债。为了盘活这些资产，他投入大宗用度做技改，时代举行了多次担保融资，但这些企业照旧难逃休业的运气，他也因此背上了巨额债务。

本想通过“跨界投资”大赚一笔的杨振，不但没有等来幸运女神的眷顾，反而让公司债台高筑，自己和家人讼事缠身。shi-ye-toutiao.cn

2015年，杨振决议涉足电商领域，投资5000万元获得云厨电商51%的股权，然而云厨电商一连两年亏损，最终只能以0元的价钱将股权转让，5000万元投资打了水漂。必赢亚洲头-条

但这次折戟并没有让杨振收手，反而让他在投资上越发激进。

2017年，杨振试图通过收购辣妹子食物100%的股权扩大“大食物”国界。由于收购工具内部意见纷歧，加之市场危害过高，这笔生意最终无疾而终。

2018年杨振再度“豪赌”，决议以47亿元的高价收购一家“绝不相关”的远洋捕捞公司——金枪鱼钓，其时加加食物的净资产只有21.74亿元。为了完成这笔生意，杨振不吝违规挪用公司资金举行担保。

事实上，这并非杨振第一次违规操作。早在2017年，加加食物就已沦为他的“小我私家提款机”。必赢亚洲-头条

为送还自身及关联方债务，杨振曾违规将加加食物2400万元转给其指定的自然人刘某渝，将3000万元转给卓越投资控制的派仔食物；违规为其两家关联企业合计开具7.19亿元商业承兑汇票；违规以加加食物的名义为卓越投资对外乞贷提供合计金额2.95亿元的担保。

2020年5月12日，加加食物宣布通告，称其在自查中发明保存为控股股东及其关联方违规担保的情形，违规对外担保本金余额合计4.66亿元，占公司最近一期经审计净资产的 19.94%。

这一行为已经严重违反《深圳证券生意所股票上市规则》，若无可行的解决计划或者虽提出解决计划但预计无法在一个月内解决，加加食物的股票生意将被实验其他危害警示。

只管卓越投资曾允许在一个月内通过出售资产或融资等方法解决债务纠纷，但一个月后，问题仍未解决。加加食物因此在6月15日被正式戴帽，成为“ST加加”。必赢亚洲-头条

2020年12月，金枪鱼钓收购案最终因资金链断裂和外部压力而宣告失败，卓越投资及杨振也因小我私家债务纠纷被列入失约被执行人名单。

阻止2023年底，卓越投资、杨振一家三口累计质押股份数目占其所持公司股份数目比例凌驾80%，且已被司法冻结和司法轮候冻结，股票质押融资总额近22亿元。shiyetou-tiao.cn

2024年一季度，加加食物的欠债合计为6.59亿元，阻止4月尾，卓越投资、杨振一家三口所持股份已所有被冻结，质押比例凌驾99%。食-业-头条

早在2012年，加加食物的营收就抵达了16.57亿元，并通过上市乐成募得了11.15亿元生长资金，然而十多年来其营收最高也才抵达20.73亿元，2023年更降至14.54亿元，扣非净利润亏损高达2.01亿元，其主营产品毛利率也在一直走低甚至垫底偕行。

就现在的谋划情形来看，加加食物生怕很难送还其巨额债务。

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杨振曾坦言，“企业上市后生长缓慢，主要是由于2013年以来我小我私家投资套进去了，然后恶性循环，一直地搞投资，没有聚焦主业，以是错过了生长时机，这个我责无旁贷。”

现在的加加食物，正在为杨振的每一个过失决议支付极重的价钱。shi-ye-tou-tiao.cn

重回主业，或许是加加食物最后的时机，但现实的残酷远超想象。shiye-toutiao.cn

从整体大情形来看，近年来，受原质料上涨、经济下行和消耗需求疲软等因素的影响，调味品行业的整体增速都在放缓。2023年，海天味业、中炬高新等头部企业的营收均泛起差别水平的下滑。

详细到酱油行业，存量竞争时代，“大鱼吃小鱼”的故事一直上演，行业的集中度和规�；⒚飨�。shi-ye-toutiao

着实早在加加食物上市的那几年，行业内的竞争就已经最先显露眉目，但杨振和他的团队似乎并未意识到�；钠冉�。shi-ye-tou-tiao-cn

那时，海天味业刚刚启动上市妄想，千禾味业在西南地区名不见经传，李锦记也执偾在特定消耗群体中有一定着名度。

在加加食物“好逸恶劳”的这些年里，海天味业依附其笼罩天下的强盛经销网络和精准的市场营销战略，迅速成为中国酱油市场的绝对霸主，并将营业拓展至蚝油、食醋、调味酱等多个领域，形成了多品类、多渠道的市场结构，牢牢占有了市场的制高点，其2023年的营业收入险些是加加食物的17倍。

中炬高新、李锦记、千禾味业等竞争敌手也纷纷加大了对酱油产品的研发投入，推出了一系列切合消耗者需求的新品类，并起劲开拓外洋市场。尤其是千禾味业，依附着“零添加”的看法迅速崛起。2023年，千禾味业营收同比增添31.62%，净利润同比增添54.22%。

面临如林的强劲敌手，加加食物想要通过重回主业来扭转颓势，挑战之大可想而知。shi-ye-toutiao.cn

为了争取有限的市场份额，加加食物甚至放弃了此前坚持的“高端”定位，自动降价。在下沉市场，部分产品价钱一度低至2.5元/瓶。但这种降价战略，不但无法与海天味业已形成的规模效应相抗衡，反而进一步侵蚀了加加食物的利润空间，加剧了其财务逆境。

与其他“后起之秀”相比，加加食物的产品立异显得乏善可陈。近两年，虽然加加食物起劲推出“零添加”“减盐”系列产品，并通过与大流量主播相助，发力中高端市场，但这些起劲因品牌信托�；筒废呃匣�，并未能带来实质性的销量增添。

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更令人担心的是，加加食物恒久以来“任人唯亲”的家族式治理弊病日益显露。shiye-toutiao

自加加食物上市以来，杨振将多位支属安排在公司主要治理岗位上，形成了一个典范的家族企业架构。这种治理模式在企业生长初期或许有助于增强内部凝聚力，但也导致公司内部缺乏有用的制衡机制，许多要害决议往往受抵家族内部利益的左右。

在已往几年里，杨振举行的一系列失败的投资决议，不但耗尽了公司的资源，还将自己和家族成员拖入了债务泥潭。一家三口沦为老赖，不但拖累了公司运营，还导致品牌形象严重受损，进一步攻击了投资者和消耗者的信心，必赢亚洲-头条

加加食物因此陷入了一个难以挣脱的“恶性循环”：债务问题使得公司资金链极端紧绷，资金欠缺导致在市场推广、渠道拓展和新品研发方面的投入大幅镌汰，险些无力应对市场上的强烈竞争，而竞争力的一连下降则反过来加剧了其财务逆境。

2024年，全力回归主业的加加食物谋划业绩最先回暖，但前有强敌环伺，后有债务如山，其短期谋划压力依然重大，甚至面临生死磨练。

从空手起身到成为“酱油第一股”，难题重重中的杨振写下了乐成的创业故事，从上市公司到现在面临退市之危，财产和光环反倒让他走向邪路和失败。食-业-头条

这样的故事总是一直上演，预计也环筢继续上演。

[1] 加加食物官网及历年财报

[2]《“酱油第一股”加加食物景物不再：连亏三年，四年两度被ST》新京报shi-ye-tou-tiao-cn

[3]《加加食物首创人反思：重组流产欲回归主业》中国谋划报

作者丨梁梁

华商韬略出品丨ID：hstl8888

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