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扣非净利润暴涨1014%，金龙鱼不想只赚“辛勤钱”？

粮油调味营销 1周前

8月13日晚间，金龙鱼披露2024半年报，公司上半年实现营收1094.78亿元，同比下降7.78%；归母净利润10.97亿元，同比增添13.57%；扣非净利润1.61亿元，同比增添1013.79%。shi-ye-toutiao.cn

金龙鱼通告显示，公司的非经常性损益主要是未完全知足套期会计要求的衍生金融工具及结构性存款的损益。

01

量增价降，厨房食物整体利润略降

资料显示，金龙鱼现在主营营业包括厨房食物、饲料质料及油脂科技两大类。其中，厨房食物涉及食用油、大米、面粉、调味品等领域；饲料质料包括豆粕、麸皮、米糠粕等，而油脂科技则包括以棕榈油等油脂为质料生产的油脂基础化学品，以及化学品、营养品、日化用品等油脂科技产品。阻止2023年年尾，厨房食物、饲料质料及油脂科技两块营业占公司营收比重划分为58.70%、40.65%。

凭证通告，2024上半年，金龙鱼厨房食物、饲料质料及油脂科技产品的收入划分为696.74亿元和389.66亿元，毛利率划分为6.86%和1.01%。

关于2024上半年营收同比下滑，金龙鱼体现，主要是由于产品价钱下跌的影响凌驾了销量增添带来的营收孝顺。公司厨房食物、饲料质料及油脂科技产品的销量较上年同期均有所增添，可是主要产品的价钱随着大豆及大豆油等主要原质料价钱下跌而回落。

厨房食物版块，销量同比上涨，原质料本钱的下降使得零售产品的毛利率及利润同比增添，但价钱下行挤压了餐饮及食物工业渠道产品的利润空间，其中面粉营业由于市场需求不振、竞争强烈及副产品价钱低迷，导致面粉营业亏损，可是基于对市场的一直深耕，公司的小麦加工量和面粉销量都实现了较好的增添。总体来看，厨房食物的整体利润同比略降。

饲料质料及油脂科技版块，利润有所好转。饲料质料营业的下游生猪养殖行业利润逐渐改善，叠加公司依托渠道优势实现销量同比增添，饲料质料营业同比减亏，并于二季度实现盈利。另一方面，油脂科技产品利润同比增添较好。

02

千亿“油茅”，只是在赚“辛勤钱”？

有着“油茅”之称的金龙鱼，其一举一动都是市场投资者关注的焦点。然而，自2020年在深交所上市以来，金龙鱼的业绩体现着实让人为之捏一把汗。

营收方面，金龙鱼于2022年抵达巅峰2574.85亿元，2023年泛起下滑；

净利润方面，金龙鱼自2020年抵达巅峰60.01亿元之后，2021年-2023年一连3年泛起下滑，2024上半年才得以扭转；食-业-头条

市值方面，2022年在金龙鱼上岸A股三个月后，股价冲高至145.36元，巅峰市值凌驾7800亿，之后就开启了一连下跌，阻止2024年8月14日收盘，金龙鱼最新市值为1400亿元，较高点缩水超80%。

毛利率方面，2020年-2023年，金龙鱼的毛利率划分为12.33%、8.18%、5.68%、4.83%，近几年受原质料价钱波动、消耗需求、市场竞争等因素的影响，公司的毛利率泛起“四连降”态势。与其它上市公司相比，金龙鱼显得逊色。好比，2020年-2023年，白酒巨头贵州茅台毛利率处于91%-94%之间，调味品巨头海天味业毛利率处于34%-43%之间，预制菜第一股味知香毛利率处于23%-29%之间。

众所周知，粮油行业以快速周转、较低的毛利率和较高的库存为特点。关于金龙鱼来讲，粮油生意可谓“量大利薄”。在2023年年报中，金龙鱼提醒危害称，“公司产品的原质料本钱占主营营业本钱的比重较高……原质料价钱若是泛起大幅波动，有可能对公司的盈利水平爆发较大的影响”。必赢亚洲-头条

另外，终端消耗信心缺乏，是影响金龙鱼业绩的另一因素。在今年6月披露的一份投资者关系运动纪录表中，金龙鱼体现，今年到现在为止，经销商和终端门店的囤货意愿不强，持张望心态，市场整体消耗偏弱。shiyetou-tiao.cn

因此，有种看法以为，金龙鱼虽然有着重大的千亿营收规模，但也执偾在赚“辛勤钱”罢了。shiyetoutiao

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多管齐下，金龙鱼蓄势谋增添

虽然近几年业绩体现不尽如人意，不过金龙鱼在我国粮油市场仍有着难以撼动的优势职位：作为海内主要的农产品和食物加工企业，公司旗下拥有“金龙鱼”“欧丽薇兰”“胡姬花”“香满园”“�；省薄敖鹞丁� “丰苑”“锐龙”“洁劲100”等着名品牌。凭证Chnbrand宣布的2024年（第十四届）中国品牌力指数（C-BPI）品牌排行榜，“金龙鱼”以750.4分雄踞食用油品牌榜榜首，“胡姬花”“香满园”排列第4、第6位。同时“金龙鱼”在C-BPI大米、面粉品牌排行榜上也实现了逾越，位列榜首，彰显了公司强盛的品牌影响力。

值得关注的是，金龙鱼近年来也在起劲探索新的业绩增添点：shi-ye-toutiao

首先，粮油产品结构升级。我国粮油产品市场履历了清静卫生的“1.0时代”、营养康健的“2.0时代”之后，现在正在朝着营养供应细腻化、个性化、专业化的“3.0时代”周全升级，“0添加”“0反式脂肪”等饮食理念兴起。

作为中国粮油行业的头部企业，金龙鱼依附自身强盛的手艺立异能力与产品研发能力，在粮油工业跃迁的几十年间革命性地推出了小包装食用油与第二代“1:1:1”食用协调油，并由此引领了中国老黎民饮食习惯的改变与饮食理念的升级。近年来，通过一直加大科研投入，优化生产工艺，金龙鱼打磨出了第三代康健食用油——“零反式脂肪”系列食用油，受到市场追捧。

其次，起劲出海。在全球中餐大盛行的趋势中，金龙鱼全力以赴地支持中餐出海。今年6月，金龙鱼携富厚的产品线亮相泰国国际食物展览会THAIFEX，时代在泰国曼谷召开外洋经销商大会，来自美国、加拿大、澳洲、日本、韩国、菲律宾、中国澳门等国家和地区的经销商齐聚一堂，共商金龙鱼品牌出海大计。统计数据显示，近年来金龙鱼外洋销售实现了高速增添，从2020年的63个SKU迅速扩展至2023年的250个，已经乐成出口至北美、澳洲、非洲等24个国家和地区，逐步实现全球市场笼罩，起劲将中国品质“复制”到全球每个角落。shi-ye-tou-tiao-cn

最后，鼎力大举拓展中央厨房营业。近年来，金龙鱼起劲结构中央厨房、酱油、醋、酵母、植物肉等新的增添营业，其中中央厨房营业受到市场普遍关注。在今年4月18日的投资者关系运动纪录中，金龙鱼体现：“我们做央厨不是只做预制菜。现在我们做央厨食物园区，是把前端的产品延伸到下游食物行业，并且我们是开放的平台，接待猪肉、鸡肉、蔬菜等质料的供应商以及其他食物加工企业入驻必赢亚洲园区。”shi-ye-toutiao.cn

现在，金龙鱼已经在浙江杭州、陕西兴平、河北廊坊、辽宁沈阳等地建设了6个央厨生产基地，昆山、广州、淮安项目也在建设中。诸如便当、米制品、面制品、酱料、预包装生制食物、预包装熟制食物等央厨新品已陆续投放于商超、便当店、餐饮门店及电商渠道。

有专业人士体现，在餐饮行业苏醒的情形下，金龙鱼鼎力大举生长中央厨房营业是个准确的战略行动，中央厨房的产品和效劳将为餐饮行业带来利好，有利于餐饮行业降低运营本钱，确保菜品的标准化和食物清静水平。食-业头条

值得一提的是，金龙鱼此前宣布，控股股东丰益香港基于对公司未来生长远景的信心和对公司价值的高度认可，再度自愿延伸首发前限售股份锁按期一年，这将进一步增进公司一连、稳固生长，维护宽大投资者利益，提振投资者信心。

泉源丨新调味团队（ID：htlytwyx）

文丨伊娃

编辑丨红豆

编审丨巴玖

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